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2400点之上本轮反弹进入尾声

2018-12-06 21:14:23

2400点之上 本轮反弹进入尾声

从上周沪指突破2400之后,指数呈现出加速上扬的走势,市场人气一扫前期低迷,乐观情绪再度蔓延。我们认为,猜测指数在那里止跌和在那里见顶,是一件高难度的事情,但有必要梳理其中的逻辑。市场涨跌均有根本因素左右,这是获得超额收益的保证。   2400点之上,我们看到的是空头回补的力量,是一次真正的量价配合的冲顶行情。市场出现了本轮反弹以来的成交量,这一次市场量能及换手的放大是真实、有效的,因此可以将未来量价背离的程度作为指数见顶的标志之一。   本轮反弹从资金的安全配置到市场资金运作空间,主线从银行过渡到络科技股,折射了未来相当时期内投资者对市场走势的预期。一方面市场目前不具备反转动力,上涨仅仅是熊市下跌趋势中某一阶段;另一方面美国科技股的火爆再次带来A股相关行业及主题个股的活跃。然而本次美国络股有真实的业绩,如苹果和Facebook,而A股络科技公司中好的品种不多,这就容易造成对某些品种的过度投资形成泡沫。   这正是我们所担心的。因此,我们在承认并且享受指数迅速推高为投资者带来的收益提升的同时,始终不认为市场已经反转,亦不认为2132点是熊市的点。我们认为本轮反弹已经进入冲顶过程中的尾声阶段。需要提醒的是:在未来一段时间房地产政策大幅度放松的可能性仍不大;货币政策及流动性的改善将被银行存款下降,A股增量资金缺乏所对冲;而新股供应量与上市公司业绩的下滑过程并未停止,从这个角度看,市场价值中枢下移的过程依然处于进行时。  浙商证券 朱雍利

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